中泰:信达生物(01801

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  中泰国际发布报告指,信达生物(01801-HK)日前在第六届欧洲肿瘤内科学会亚洲年会(ESMOAsiaCongress2020)发布达伯舒(信迪利单抗,PD-1抑制剂)联合达攸同(贝伐珠单抗类似药)治疗由乙肝病毒相关晚期肝癌的临床试验达到主要终点。

  由于目前新版国家医保目录处于价格谈判期,港股医药行业股价表现近期将仍受降价忧虑影响。对于PD-1而言,近期市场担忧恒瑞医药(600276CH)、君实生物(1877HK)产品的入选将加大PD-1市场价格竞争。该行认为PD-1市场的竞争是必然趋势,但信达生物的达伯舒已于2019年入选,本次谈判不会降价,而且公司产品作为国内首个入选医保目录的产品,拥有显著的先发优势,已经在医疗机构建立起较高的市场认可度。

  PD-1抑制剂的疗效与安全性好于单独使用化疗,这在美国等地已被广泛证明。中国的PD-1抑制剂市场刚起步,渗透率显著低于美国,市场需求空间很大。达伯舒已经提交非小细胞肺癌适应症上市申请,肝癌药品也准备提交,在适应症拓展方面处于同业较领先的位置,新适应症获批将有利于销售推广。除达伯舒以外,2021年起达攸同、苏立信、达伯华均将进入放量期,销售收入将快速增长。

  该行预计医保谈判对信达生物的影响不大,看好公司中期前景,维持「买入」评级与69.4港元目标价。

(文章来源:财华社)

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