商品期货连续多日上涨 能源化工走势分化 生猪期货“首秀”大跌

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  (2021年1月4日—2021年1月8日)当周,国内商品市场行情向好,总体呈现上涨趋势,其中能源化工板块走势分化,原油周度大幅上涨11.53%、甲醇周度下跌3.34%,聚丙烯周度下跌2.36%,已经连续四周下跌;黑色系商品企稳反弹,铁矿石较为强势,周度上涨8.16%,焦煤焦炭分别上涨8.18%、4.21%,螺纹钢上涨2.26%,

  有色金属方面,沪铜、沪镍在两周下跌后开始反弹,分别上涨4.43%、7.21%;沪市贵金属小幅上涨,沪金周度上涨0.27%,沪银周度上涨0.38%。农产品板块,棕榈油领涨,周度上涨4.38%,豆粕豆油反弹,分别上涨3.30%、3.32%,玉米继续上行3.62%,已经连续四周上涨;本周沪深300股指期货呈上涨趋势,主力合约周度上涨5.33%。

  交易行情热点

  生猪期货首秀大跌交易机会几何?

  2021年1月8日,生猪期货作为国内首个活体交割品种于在大连商品交易所正式挂牌交易。上市首日,生猪期货主力合约LH2109下跌12.61%,截至收盘,报26810元/吨。国内生猪产能处于逐步恢复的趋势下,猪价或已进入下行周期中,2021年生猪价格重心预计将下移。2021年国内生猪整体供需虽较2020年有进一步的松动,但整体仍处于偏紧的状态,这将支撑生猪价格维持在养殖成本之上运行。其中上半年供应相对紧张、下半年相对宽松,生猪价格料前高后低。

  多空博弈激烈镍价高位震荡

  2021年1月4日,元旦后的首个交易日沪镍取得开门红,大涨3.75%,主因在于新能源汽车产销持续向好,需求有所释放。目前国内镍矿港口库存下滑至低位,菲律宾雨季期间出货下降,对成本端形成强有力的支撑,并且电解镍社会库存持续下滑,镍价短期高位震荡。

  从整个产业链来看,除了矿端盈利,镍铁厂、不锈钢厂亏损局面并未彻底扭转,随着春节临近,不锈钢消费转淡,后续钢厂面对压力之下,负反馈仍有可能再度向上游传导,并且印尼镍铁产量也逐月递增,回流至国内,替代国产镍铁。长线来看,宏观经济对镍的震动或逐渐减弱,主要逻辑逐步回归到镍自身的供需逻辑上来。

  三大油脂齐创新高南美天气给市场注入动力

  2021年1月7日,受到减产、低库存、需求预期向好等利好因素带动,三大油脂齐创新高,再次站上关键整数关口,当天棕油涨3.13%,豆油涨2.16%,菜油涨1.37%。对于全球棕榈油市场而言,未来一段时间马来棕油低库存仍是市场交易的逻辑点。受种植期不利天气拖累,巴西大豆收割开局缓慢,马托格罗索州有零星收割,单产及产出均低于预期,且收割时间较往年推迟15天左右,使巴西大豆上市延迟。阿根廷降雨不足,新季大豆产量仍存变数。港口工人罢工尚未完全达成共识,劳资双方仍需更多协商。

  市场要闻回顾:

  证监会副主席方星海:生猪期货填补我国畜牧期货品种空白

  2021年1月8日,生猪期货在大连商品交易所挂牌上市。中国证监会副主席方星海在上市仪式上表示,生猪期货是我国第一个活体期货品种,生猪期货上市将进一步填补我国畜牧期货品种空白,与玉米、豆粕等期货期权一起,形成从种植、加工到养殖的完整产业链条的价格风险管理工具体系,可以服务的产业规模达数万亿元,有利于促进畜牧养殖业健康发展。随着生猪期货价格发现和套期保值功能的逐步发挥,养殖企业可以利用期货价格安排生产计划,并利用期货市场对冲现货风险,进而推动生猪产业实现“稳价”“保供”,压减“猪周期”波幅,促进产业平稳有序发展。

  全国首单绿色金融支持生猪“保险+期货+ 银行”项目落户花都

  2021年1月8日,全国首单绿色金融支持生猪“保险+期货+银行”项目在广州花都落地。这是全国首单保险标的价格直接挂钩生猪期货价格的“保险+期货+银行”综合金融服务项目。

  在该模式下,生猪养殖企业向人保财险投保生猪期货价格保险;保险公司向建信期货买入被保标的的期权转移风险;期货公司利用期货市场对相应大宗商品进行价格风险对冲;建设银行以客户经营情况为基础,在保额项下为生猪养殖企业提供贷款支持,最终形成从价格风险转移到融资贷款支持的支农闭环。

  2020全年期市成交量同比增长超五成创历史新高

  据中期协最新统计资料表明,2020年12月全国期货市场交易规模较上月增长,以单边计算,当月全国期货市场成交量为772,674,911手,成交额为550,718.60亿元,同比分别增长100.03%和97.59%,环比分别增长20.64%和18.45%。1-12月全国期货市场累计成交量为 6,152,626,012手,累计成交额为4,375,258.52亿元,同比分别增长55.29%和50.56%。 全年成交量创历史纪录新高、成交额为历史次高。

  焦炭期货再次刷新历史高点新交割质量标准即将施行

  随着国内焦炭现货价格第12轮提涨逐步落地,本周焦炭期货主力合约连续上涨,周内涨幅达到4.5%,盘中最高触及3036元/吨,再次刷新历史高点。连续上涨数日后,大商所发布《关于修改焦炭交割质量标准的通知》(下称《通知》),对焦炭期货交割标准品以及替代品的相关指标和升贴水进行调整。

  具体看来,《通知》在明确以准一级焦炭作为交割标准品的定位后,制定了贴近现货市场的新交割质量标准。新合约对交割标准品的灰分、硫分、CSR、CRI、M40、挥发分的标准相应放宽。

  广发期货分析称,大商所修改了焦炭交割的标准,指标上限放宽的同时,也提高了指标的下限,特别是粒度的详细规定增加了低品质焦炭配入的成本,从而达到提高整体焦炭交割品质的目标。整体来看,新交割标准利好2201合约,对现有合约价格没有影响。

  展望后市(综合自分析机构)

  黑色系:

  中期展望,黑色系维持强势上行之势,炉料端双焦领涨,铁矿、螺纹高位震荡偏多。高炉开工率近三个月震荡回落,叠加工信部压减粗钢产量的小溪,供给端有进一步收缩预期,表观消费量在近两个月持续收缩,终端消费转淡,近两周螺纹钢社会库存和厂内库存陆续直降回升,开始累库,现货方面表现坚挺走高,期现货目前相对平水。

  对于炉料而言,焦化企业去产能,钢厂对焦炭需求尚可,焦炭各环节库存低迷,现货价格进入第十二轮提涨报于2650一线,期价强势拉涨显著升水现货。铁矿石现货价格坚挺,制约期价跌幅,但供需矛盾并不十分突出。(新纪元期货)

  有色金属:

  近期沙特意外大幅减产提振原油价格,对大宗商品产生提振,进而促进有色板块走高。此外,美国制造业 PMI 继续向好,提振市场情绪,叠加乔治亚州选举中,民主党有望获胜,届时民主党有望控制参议院和众议院,有利于未来大规模刺激方案的推出,市场风险偏好大幅提升,铜价明显走高。

  当前来看,民主党成功获得佐治亚两个参议院席位,美国有望进一步推出大规模刺激政策,对铜价产生刺激,铜价有望继续上行。此外,在人民币升值以及国内累库预期压制下,伦铜价格表现有望继续强于沪铜。 (国贸期货)

  贵金属:

  美国初请失业金人数与前一周持平,ADP不及预期显示就业放缓,美联储会议纪要称美联储将维持购债直到经济取得实质进展。美国国会宣布拜登成为新一任总统,特朗普将有序交接。民主党获得控制参众两院主动权,后续存在加大财政刺激的可能从而利好金价。国际金价调整后有望重回升势,关注千九关口支撑。(国投安信期货)

  能源化工:

  沙特自愿扩大减产利好延续,油价继续上行。特朗普放弃了他寻求作废佐治亚州选举结果的诉讼,并承诺将有序交接权力,至此美国政府交接有望顺利进行。疫情方面中国石家庄封城,日本东京进入紧急状态,英国将近150万人接种了新冠疫苗,科兴生物疫苗在巴西试验中有效性达78%。随着疫苗接种工作的推进,需求改善的预期不断加强。总体来看在沙特托底减产之后,市场预期进一步向好,油价延续向好。(长江期货)

  农产品:

  随着大豆进口成本提升,国内2020年12月-2021年2月盘面净榨利持续亏损,中国买家洗船消息频出。国内豆油商业库存已数周连降,沿海港口棕油和菜油库存也处于历史同期较低水平。近期油厂因豆粕胀库停机,大豆压榨量降低利于豆油继续去库存。因天气转凉,棕榈油消耗放慢。不过马来西亚将进入季节性减产季,且库存已创三年低位,产地供需面转好利好国内棕油市场。随着元旦、春节前包装油备货旺季临近,国内油脂行情仍将维持偏强。(华安期货)

  金融期货:

  对于近期市场走势,短期外围扰动不确定性有所提升。从中长期来看,经济基本面预期逐步改善的确定性较高,企业盈利具备改善预期,盈利驱动下未来A股的估值提升空间将进一步打开,对后续市场的走势依旧维持相对乐观的判断。当前经济复苏的态势仍在,中央经济工作会议对于政策面的定调也相对积极,市场走势震荡格局未改,存量资金更多的是震荡中获取交易的利润。(银河期货)

 

(文章来源:21世纪经济报道)

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